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美股三季报的焦点:利率、消费和减肥药

美股三季报的美股焦点:利率、消费和减肥药

  文章来源:华尔街见闻

  脆弱的季报减肥经济前景、谨慎的焦点利机器猫变成了我的手机消费者以及十六年来最高的利率意味着,美股可能只是率消获得了暂时的喘息机会。“减肥神药”正在颠覆从零食、费和酒精饮料再到医疗设备的美股各个市场。

  下周,季报减肥美股新一轮财报季即将开启。焦点利

  相较于上一轮财报季,率消投资者更加相信,费和美国企业即将结束长达一年的美股利润下滑趋势。然而,季报减肥脆弱的焦点利经济前景、谨慎的率消机器猫变成了我的手机消费者以及十六年来最高的利率意味着,美股可能只是费和获得了暂时的喘息机会。

  据媒体整理的分析师预测,标普500指数成分公司第三季度利润下降1.2%,为第四个季度连续下降,随后在第四季度反弹6.5%。

  进入报告季之前出现了一个令人振奋的信号——分析师预期出现上调,拉动标普500指数连续两个月下跌后在10月份上涨0.9%。如果能够超过预期,第三季度的利润甚至可能会实现正增长。

  彭博社情报部首席股票策略师Gina Martin Adams表示:

标普500指数公司的前景应该在第三季度终于出现略微好转,但复苏仍然脆弱且缺乏广度。

  Adams表示,虽然估计修正的势头有所增强,但除能源部门以外的利润率“需要保持坚挺”,而对经济周期敏感的部门的前景需要“改善”,才能使股市投资者获得信心。

  然而,这种信心可能很难获得。高利率令消费者和企业都感到拮据,甚至连路威酩轩等奢侈品制造商在高通胀下表现强劲后,也在警告消费需求放缓。巴以冲突可能会搅动全球经济。

  消费动力熄火

  决定利润恢复能否持续的一个关键因素是美国消费者。

  8月份,通胀调整后的消费支出仅增长0.1%,为今年3月以来最低水平。

  随着新冠时代积累的储蓄耗尽、联邦学生贷款恢复还款,美国消费部门可能会受到打击。另外,美联储数据显示,利率大幅上升意味着信用卡债务可能在未来三到四年翻一番。

  面向中低收入消费者的零售商对通胀更加敏感,因此面临更大风险。

  牛仔品牌Levi Strauss上周下调了全年销售预期,理由是购物者受到挤压,汽车零售商CarMax股价暴跌,分析师对消费者的购车能力表示担忧。但正如路威酩轩集团本周所表明的那样,就连高端商品的销售也在失去动力。

  高利率梦魇萦绕

  美联储自20世纪80年代以来最激进的货币紧缩导致美企面临更高的债务成本。

  据媒体汇编的数据,到2026年底,固定利率美元计价债务的发行人的利息费用可能累计增加超过800亿美元。其中,金融部门借款人占总额的近一半,而苹果、雅培和波音各自面临超过5亿美元的更高利息开支。

  由于PPI和CPI依然居高不下,投资者已削减对美联储政策鸽派调整的赌注。若美联储坚持鹰派立场,这可能会在分析师的利润预测才刚开始改善几个月后,对企业利润率造成更大压力。与此同时,美国近期爆发的大规模罢工行动,将进一步增加企业成本。

  券商Walter Scott & Partners Ltd.的客户投资经理Murdo MacLean表示:

通胀和利率的影响需要一段时间才会显现。它仍在持续影响,明年和后年也将继续影响。我们预计消费者无疑将紧缩开支。

  “万能神药”效应

  近几个月来,被业界誉为“万能神药”的GLP-1类药物的风头成为市场新宠,风头甚至盖过了人工智能,颠覆了从零食、酒精饮料再到医疗设备的各个市场。诺和诺德上周再次上调收入和利润预期。

  面对GLP-1类药物的威胁,品客薯片制造商Kellanova等一些公司表示现阶段评估它对消费者行为的影响还为时过早,但沃尔玛表示已经看到它对购物需求的冲击。

  截至目前,食品股指数已从5月高点下跌26%,至于未来是否还有下跌空间,三季度财报将提供一些蛛丝马迹。

  基础设施资本管理公司首席执行官Jay Hatfield说:

我们认为影响将是渐进的,许多包装食品公司的股价下跌过度,实际的消费放缓将在未来3-5年才出现。

  分析师预期上调释放利好信号

  尽管高利率和高通胀对企业的利润造成压力,但分析师似乎对其更有信心。美银美林最新数据显示,第三季度每股收益预期在过去三个月中上调了0.1%,这是自2021年第四季度以来,分析师预期首次在财报报告期前没有出现下调。

  由于美国经济增长保持韧性,一些市场预测人士预计企业将以高于平均水平的速度打败预期。

  美银美林策略师Ohsung Kwon和Savita Subramanian表示,由于库存降速和盈利增速超过GDP增速,企业利润将增长4%,大幅超过2%的多数预期。

  这与彭博Markets Live脉搏调查的发现相左。该调查发现,由于利率上升的影响,受访者本季度准备迎接一系列盈利预警。预计公司三季度财报好坏参半。由于消费者消化了更高的价格,百事可乐公司上调了 2023 年盈利预测,而达美航空则下调了预期的上限,部分理由是燃油价格上涨。

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责任编辑:李园

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